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O Federal Reserve é o banco central dos Estados Unidos. A sua função é gerir a oferta monetária dos EUA e, por esta razão, muitas pessoas dizem que o Fed “imprime dinheiro”. Mas o Fed não tem uma impressora que produza moeda. Somente o Departamento do Tesouro dos EUA pode fazer isso. No entanto, o Fed tem muitos outros poderes monetários.
Principais conclusões
- As pessoas dizem que o Fed está “imprimindo dinheiro” porque acrescenta crédito às contas dos bancos membros federais ou reduz a taxa dos fundos federais.
- O Fed toma ambas as medidas para aumentar a oferta monetária.
- O Bureau of Engraving and Printing, subordinado ao Departamento do Tesouro dos EUA, faz a impressão propriamente dita do dinheiro para circulação.
Como o Fed “imprime” dinheiro
A maior parte do dinheiro em uso não é dinheiro vivo. É o crédito que se soma aos depósitos dos bancos. É semelhante ao tipo de crédito que você recebe quando seu empregador deposita seu salário diretamente em sua conta bancária.
Observação
Quando as pessoas dizem que a Reserva Federal “imprime dinheiro”, querem dizer que está a adicionar crédito aos depósitos dos seus bancos membros.
O Federal Open Market Committee (FOMC) é o braço operacional do Fed, orientando a política monetária. Envolve-se numa política monetária expansiva quando o Fed expande o crédito. Aumenta a oferta de dinheiro disponível para emprestar, gastar ou investir. A expansão do crédito ajuda a acabar com as recessões.
O Fed utiliza principalmente duas das suas muitas ferramentas para implementar a política monetária.
A taxa de fundos federais
O Fed reduz a meta para a taxa dos fundos federais quando quer “imprimir dinheiro”. Os fundos do Fed são o que os bancos são obrigados a manter em reserva todas as noites.Um banco emprestará fundos federais de outro banco para atender à exigência, se necessário. A taxa de juros que paga é chamada de “taxa dos fundos federais”.
O FOMC permite que os bancos paguem menos pelos fundos federais emprestados quando reduz a meta para a taxa dos fundos federais. Os bancos têm mais dinheiro para emprestar porque pagam menos juros.
Observação
O Fed normalmente exige que os bancos mantenham 10% dos seus depósitos em reserva. Esta reserva obrigatória foi reduzida a zero em Março de 2020 para combater a recessão causada pela pandemia de COVID-19.
Os bancos gostariam de emprestar cada dólar que não têm de manter em reserva, por isso cumprem assim que o FOMC reduz a meta da taxa dos fundos federais. Eles então reduzem todas as outras taxas de juros.
Isto torna o capital mais acessível, pelo que as empresas e os investidores têm maior probabilidade de contrair empréstimos. Um investimento parecerá uma boa ideia se o seu retorno for superior à taxa de juros. A alta liquidez estimula o crescimento econômico dessa forma. Isso é como adicionar dinheiro à oferta monetária.
Operações de mercado aberto
A outra ferramenta do Fed são as operações de mercado aberto. O Fed compra títulos do Tesouro dos EUA e outros títulos dos seus bancos membros e os substitui por crédito. Todos os bancos centrais têm esta capacidade única de criar crédito do nada. Isso é como imprimir dinheiro.
A flexibilização quantitativa (QE) é uma expansão massiva das operações de mercado aberto. O Fed usou o QE em resposta à pandemia de COVID-19 em 2020.
A Reserva Federal anunciou em 15 de março de 2020 que compraria 500 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA e 200 mil milhões de dólares em títulos garantidos por hipotecas nos próximos meses. O FOMC expandiu as compras de QE para um montante ilimitado em 23 de Março. O seu balanço cresceu para 7 biliões de dólares em 18 de Maio.
A Fed lançou inicialmente o QE entre Dezembro de 2008 e Outubro de 2014 em resposta à crise financeira de 2008. Acrescentou 4 biliões de dólares à oferta monetária até Janeiro de 2014. Isto teve o mesmo impacto na economia que imprimir 40 mil milhões de notas de 100 dólares e enviá-las aos bancos para empréstimo.
O Fed também pode “desimprimir” dinheiro
A política monetária expansiva pode criar inflação quando é exagerada. Os preços dos activos aumentam à medida que o capital barato procura cada vez menos empreendimentos sólidos. Isso é verdade quer os investimentos sejam em imóveis, ouro, petróleo ou ações de empresas de alta tecnologia.
A medida de inflação mais comumente usada, o Índice de Preços ao Consumidor, não registra todos esses aumentos de preços. Ele captura os preços do petróleo, mas não os preços do ouro ou das ações. Mede a habitação, mas utiliza uma estatística que mede as taxas de aluguer e não as casas à venda. É por isso que as acções da Fed podem facilmente criar bolhas de activos, bem como inflação.
Observação
As pessoas preocupam-se com o facto de o Fed imprimir dinheiro porque não compreendem que o Fed pode “desimprimi-lo” com a mesma rapidez.
O Fed usa uma política monetária contracionista para esgotar a liquidez. Isto tem o mesmo efeito que tirar dinheiro de circulação.
O Fed aumenta a taxa dos fundos federais para reduzir a quantidade de capital na oferta monetária. Os bancos têm menos dinheiro para emprestar quando isso acontece. Eles têm que pagar mais uns aos outros para manter os fundos na conta overnight, a fim de cumprir a exigência de reserva do Fed. O aumento da taxa dos fundos federais faz com que todas as taxas de juros aumentem.
Observação
O Fed anunciou em 16 de março de 2022 que aumentaria a taxa alvo dos fundos federais em 25 pontos base (0,25%) – o primeiro aumento desse tipo desde 2018. Faz parte de um esforço para combater o aumento da inflação. O aumento eleva o intervalo-alvo para a taxa dos fundos federais para 0,25% a 0,50%. Antes do anúncio, a taxa alvo era de 0% a 0,25%.
Essa prática torna mais caro o empréstimo para expansão de negócios, automóveis e residências. Isso retarda o crescimento econômico, secando a demanda que impulsiona a inflação.
O Fed também pode reverter os efeitos da flexibilização quantitativa (QE). Fá-lo vendendo títulos do Tesouro e títulos garantidos por hipotecas aos seus bancos. O Fed remove dólares dos balanços dos bancos e os substitui por esses títulos.
O que acontece com os dólares? Eles desaparecem. Por outras palavras, eles voltam para o ar, onde o Fed os pegou em primeiro lugar.
Como o Tesouro imprime dinheiro
O Bureau of Engraving and Printing (BEP) projeta e fabrica moedas e títulos dos EUA. Um dos seus principais objetivos é prevenir a falsificação. O design da moeda também transmite dignidade, o poder da economia dos EUA e marcas familiares que a distinguem como americana. O BEP usa designs, papel e tinta distintos. Adicionou cores de fundo sutis para melhorar a segurança em 2003.
Observação
As moedas dos EUA são feitas de 75% algodão e 25% linho.
Linhas de segurança e marcas d’água são tecidas no papel por notas de US$ 5 ou mais. A frente da nota usa tinta que muda de cor e a nota de US$ 100 tem uma fita de segurança 3D.
Após uma inspeção final, o BEP envia a moeda concluída ao banco central do país, o Federal Reserve.
O Fed decide quanto dinheiro é criado
O Fed decide quanto dinheiro será ganho. Isso é verdade tanto para o crédito quanto para o papel-moeda. O papel-moeda é oficialmente chamado de notas do Federal Reserve. Havia US$ 2,25 trilhões dessas notas em circulação em março de 2022.O Fed gastou US$ 751 milhões para administrar a moeda em 2020.Paga pela impressão, transporte e destruição da moeda mutilada.
O Conselho do Federal Reserve estima quanta demanda existe por papel-moeda. A maior parte vai para substituir notas mutiladas ou desatualizadas.
Outra maneira de o Fed criar dinheiro
A capacidade do Fed de criar e destruir dinheiro confere-lhe outro poder: é capaz de monetizar a dívida dos EUA. Quando o governo dos EUA leiloa títulos do Tesouro, está a vender dívida dos EUA a compradores do Tesouro. O Fed é um desses compradores. Mantém os títulos do Tesouro em seu balanço. Tecnicamente, o Tesouro terá de reembolsar a Fed um dia, mas a Fed deu ao governo federal mais dinheiro para gastar até que isso aconteça.
O Fed faz isso removendo esses títulos do Tesouro de circulação. A diminuição da oferta de títulos do Tesouro torna os títulos restantes mais valiosos. Esses títulos do Tesouro de maior valor não precisam pagar tantos juros para conseguir compradores. O rendimento mais baixo reduz as taxas de juros da dívida dos EUA. Taxas de juros mais baixas significam que o governo não precisa gastar tanto para pagar seus empréstimos. É dinheiro que pode ser usado para outros programas.
Perguntas frequentes (FAQ)
Quanto dinheiro os EUA imprimem em um ano?
Para o ano fiscal de 2022, uma faixa de 6.876.800.000 a 9.654.400.000 peças de dinheiro será impressa, totalizando de US$ 310.572.800.000 a US$ 356.179.200.000.
Quem decide quanto dinheiro é impresso?
Todos os anos, o Conselho de Governadores do Conselho da Reserva Federal envia uma ordem sobre quanto dinheiro imprimir ao Bureau of Engraving and Printing (BEP) do Departamento do Tesouro dos EUA.
Onde o dinheiro é impresso nos EUA?
A maior parte do dinheiro impresso nos EUA é impressa em Fort Worth, Texas, mas o dinheiro também é impresso em Washington, D.C.
