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A economia da China tem desfrutado de décadas de crescimento de dois dígitos, graças às suas exportações de máquinas, equipamentos e produtos de consumo de baixo custo. Como resultado, a China é a maior economia do mundo. Em 2020, contribuiu com 23,01 biliões de dólares, ou 18,3%, dos 125,65 biliões de dólares do produto interno bruto (PIB) mundial. Esta dimensão significa que qualquer abrandamento da economia da China afecta o mundo inteiro.
A economia da China abrandou de uma taxa de crescimento de 10,6% em 2010 para uma taxa de crescimento de 2,3% em 2020, em grande parte devido à pandemia global da COVID-19.Embora esta seja uma desaceleração dramática para a China, ainda apresenta um desempenho superior ao de outras economias desenvolvidas. Por exemplo, a economia dos EUA cresceu cerca de 2% a 3% durante esse período.
Principais conclusões
- A China tem sido um dos países com crescimento mais rápido nas últimas décadas, mas está a abrandar o seu crescimento devido a mudanças no consumo interno.
- Uma guerra comercial com os EUA também contribuiu para o abrandamento económico da China entre 2017 e 2019.
- A emissão da dívida dos EUA com títulos do Tesouro poderá abrandar e o valor do dólar poderá cair.
- Se você investe na China, um portfólio diversificado pode ajudá-lo a mitigar os riscos de uma desaceleração no crescimento económico da China.
Causas da desaceleração da China
Houve duas causas principais para o abrandamento económico da China: uma mudança intencional por parte dos líderes chineses e a guerra comercial EUA-China.
Plano Made in China 2025
Em 2015, os líderes chineses lançaram o plano “Made in China 2025”. Descreveu uma mudança no foco económico da China, de uma orientação orientada para a exportação para um maior consumo interno. A China também pretende se tornar um líder tecnológico global em áreas como robótica, aeronaves e veículos elétricos.
Para isso, as empresas chinesas foram instadas a investir no estrangeiro para adquirirem mais conhecimentos tecnológicos. O plano também estabeleceu metas para que as empresas produzissem mais componentes na China e importassem menos. Para apoiar esta nova estratégia, acredita-se que a China aceitou um crescimento mais lento.
Observação
Muitos países estão preocupados com o facto de o actual plano económico da China significar o domínio global de indústrias específicas.
Outros países estão especialmente preocupados com a possibilidade de o governo chinês “bloquear” completamente a participação de empresas estrangeiras na sua economia.
EUA lançam guerra comercial
Em 2018, a administração Trump iniciou uma guerra comercial com a China. Os EUA aumentaram as tarifas sobre importações chinesas no valor de 250 mil milhões de dólares. A China retaliou com tarifas sobre 110 mil milhões de dólares em importações dos EUA.
A guerra comercial reduziu o comércio entre os dois países de 635 mil milhões de dólares em 2017 para 558 mil milhões de dólares em 2019.Mais de um quinto das empresas entrevistadas pela Câmara Americana de Comércio na China (AmCham) relataram uma queda nas receitas em 2019. Quase 25% das empresas reduziram os gastos.
No entanto, o acordo comercial da Fase Um assinado no final de 2019 visava reduzir as tarifas de ambos os lados. A China concordou em aumentar suas compras de importações dos EUA. Estas ações deverão aumentar o comércio entre as duas superpotências.
Implicações para a economia dos EUA
A relação económica entre a China e os EUA é extremamente simbiótica. O abrandamento da China afectará os EUA em três áreas principais: o comércio, a dívida dos EUA e o valor do próprio dólar americano.
Comércio EUA-China
A China e os EUA são os maiores parceiros comerciais um do outro. As empresas dos EUA exportaram US$ 124 bilhões em bens para a China em 2020.Se a economia da China abrandar, o mesmo acontecerá com a sua procura de exportações dos EUA, tais como aviões comerciais, automóveis e alimentos.
Em 2020, os EUA importaram 434,7 mil milhões de dólares em produtos chineses, principalmente computadores, telemóveis, vestuário e brinquedos.As exportações dos EUA para a China são muito inferiores às importações, criando um défice de 310 mil milhões de dólares. Como resultado, o maior défice comercial dos EUA é com a China.
Muitas importações chinesas são de fabricantes norte-americanos que enviam matéria-prima para montagem a um custo menor.
Depois de enviados de volta aos EUA, são considerados importações. Por essa razão, o défice comercial beneficia indirectamente muitas empresas americanas.
Impacto nos Tesouros dos EUA
O abrandamento do crescimento da China também poderá afectar a capacidade dos EUA de emitir nova dívida. A China é o segundo maior detentor de títulos do Tesouro dos EUA. À medida que as exportações da China para os EUA diminuem, o seu governo tem menos dólares disponíveis para comprar títulos do Tesouro. O governo chinês obtém estes dólares de empresas chinesas que os recebem como pagamentos pelas suas exportações.
Observação
Menos exportações chinesas traduzem-se numa menor procura pela dívida dos EUA.
Menos demanda significa que o Tesouro dos EUA terá de prometer taxas de juros mais altas ao leiloar as notas. Isto coloca uma pressão ascendente sobre as taxas de juro dos EUA porque os bancos baseiam as suas taxas de juro hipotecárias no rendimento do Tesouro a 10 anos.
Taxas de juros mais altas também podem impedir o Congresso de aumentar os gastos federais. Isso desaceleraria o crescimento económico dos EUA.
Valor do dólar americano
À medida que a procura da China por títulos do Tesouro dos EUA cai, também cai a procura pelo dólar. Os títulos do Tesouro são uma medida do valor do dólar. Como resultado, o valor do dólar em relação ao yuan poderá diminuir.
À medida que o dólar enfraquece, os preços de retalho das importações aumentarão. Isso é especialmente verdadeiro para petróleo e gasolina. Esses contratos são cotados em dólares. Se o dólar enfraquecer, os países exportadores de petróleo poderão reduzir a produção para aumentar o preço e compensar o declínio do dólar.
Ao mesmo tempo, um dólar fraco ajudaria os exportadores dos EUA, porque os seus produtos custariam menos nos mercados estrangeiros.
Como proteger seu portfólio da desaceleração da China
À medida que a economia da China abranda, isso afectará o comércio, a dívida dos EUA e o valor do dólar. Como você pode se proteger de todos esses eventos? A melhor forma é com uma carteira diversificada porque nem todos os movimentos dos ativos se correlacionam entre si. Quando o valor de um aumenta, o valor do outro cai.
Observação
Uma carteira diversificada reduz o risco global porque algumas classes de activos serão beneficiadas independentemente do que a economia faça.
O risco também é reduzido porque é raro que um único evento destrua um portfólio inteiro. Uma carteira diversificada é a sua melhor defesa contra qualquer impacto financeiro, incluindo um abrandamento da economia da China.
