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A Reserva Federal utilizou ambas as principais ferramentas para combater a inflação na quarta-feira, aumentando a sua taxa de juro de referência num meio ponto percentual altamente invulgar (mas amplamente esperado) e anunciando planos para reduzir as participações nos activos que comprou para apoiar a economia durante a pandemia.
Principais conclusões
- A Reserva Federal intensificou a sua luta contra a inflação, aumentando a sua taxa de juro em 0,5 pontos percentuais – o dobro do seu aumento típico – como a maioria dos especialistas esperava.
- A Fed está a aumentar a taxa para aumentar os custos dos empréstimos e, por sua vez, reduzir os gastos e a procura de bens e serviços. Isso deverá ajudar a arrefecer a inflação, mas a um custo doloroso para muitas famílias e empresas.
- O banco central disse que continuaria a aumentar a taxa até que a inflação diminuísse.
As autoridades do Fed aumentaram a taxa de referência dos fundos federais para uma faixa-alvo de 0,75%-1%, de 0,25%-0,50%, o dobro do aumento típico e o primeiro desse tamanho desde 2000.A Fed também detalhou planos para reduzir as suas participações em títulos garantidos por hipotecas e outros activos adquiridos no início da pandemia, a fim de ajudar a manter os mercados financeiros a funcionar e apoiar os empréstimos às famílias e às empresas.
As medidas mostram a seriedade com que o Comité Federal de Mercado Aberto da Fed está a encarar o recente aumento da inflação, que as autoridades reconhecem prontamente que se abateu sobre eles e só foi agravado pela guerra na Ucrânia. Retirar dinheiro da economia e aumentar os custos dos empréstimos deverá desencorajar a despesa e reduzir a procura para arrefecer a taxa de inflação de 8,5% do país, a mais elevada em 40 anos. Mas é um acto de equilíbrio difícil – desacelerar a economia o suficiente para conter a inflação, mas não tanto que todo o crescimento económico seja esmagado e o país entre em recessão.
“A inflação está muito alta e entendemos as dificuldades que ela está causando. E estamos agindo rapidamente para reduzi-la”, disse o presidente do Fed, Jerome Powell, ao iniciar uma entrevista coletiva após a reunião regular de dois dias do comitê.
A taxa dos fundos federais tinha sido quase zero desde o início da pandemia, um mecanismo de apoio para uma economia com perda grave e repentina de empregos. Mas em Março deste ano, o banco central aumentou a taxa em um quarto de ponto percentual e disse que muitos mais aumentos se seguiriam.
A projeção mediana dos responsáveis da Fed na altura mostrava que esperavam uma taxa dos fundos federais tão alta como 2,8% no próximo ano, mas economistas do Deutsche Bank estimaram na semana passada que a taxa teria de subir até aos 6% para dar conta do recado. O valor de referência não tem sido tão elevado há mais de 20 anos e muito provavelmente causaria uma grave recessão, aumentando nomeadamente a taxa de desemprego, disseram os economistas.
Observação
A taxa dos fundos federais influencia fortemente as taxas de juros em toda a economia, inclusive em cartões de crédito e empréstimos para automóveis, mas não é a taxa que você obtém nesses empréstimos. Os bancos normalmente cobram um determinado valor acima da chamada taxa básica de juros, e a taxa básica de juros se move em conjunto com a taxa dos fundos federais, mas normalmente é cerca de 3 pontos percentuais mais alta.
Powell reconheceu na quarta-feira que as ações da Fed podem ter consequências dolorosas, uma vez que custos de empréstimos mais elevados significam menos investimento por parte das empresas e menos gastos por parte dos consumidores.
“O que isso significa para os consumidores são custos de financiamento mais elevados, o que é deprimente”, disse David Beckworth, investigador sénior do Mercatus Center da Universidade George Mason. “O resultado, porém, para os consumidores, será que a inflação acabará por diminuir. É uma faca de dois gumes para os consumidores: custos de financiamento mais elevados no curto prazo, mas, no longo prazo, inflação mais baixa.”
Powell disse acreditar que a economia poderia alcançar uma “aterragem suave ou suave” e evitar a recessão, mas a Fed está preparada para fazer o que for necessário para controlar a inflação, mesmo que isso signifique uma recessão económica. Mais aumentos de meio ponto estão “sobre a mesa” para a próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto em junho e nos meses seguintes, mas aumentos maiores nas taxas não estão sendo considerados atualmente, disse ele na entrevista coletiva.
As ações receberam um impulso com suas palavras encorajadoras, com o Dow Jones Industrial Average, o índice S&P 500 e o Nasdaq Composite terminando o dia com alta de mais de 2%.
Embora o último aumento das taxas tenha sido necessário, não é provável que seja suficiente por si só para controlar a inflação, disse Oren Klachkin, economista-chefe da Oxford Economics.
A Fed disse que iniciaria as suas reduções de activos em Junho e aumentaria gradualmente o ritmo até reduzir o seu balanço em 95 mil milhões de dólares em títulos todos os meses – uma medida amplamente esperada.
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