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Os títulos são um bom investimento durante um mercado em baixa? A resposta depende de diversas variáveis. Geralmente, um mercado em baixa ocorre quando um índice amplo de mercado cai 20% ou mais durante pelo menos um período de dois meses. Nem todo mercado baixista, recessão ou crise financeira é igual. Diferentes tipos de investimentos em renda fixa, especialmente títulos, variam.
Ao aprender mais sobre os tipos de títulos, fundos mútuos de títulos e fundos negociados em bolsa (ETFs), os investidores poderão se beneficiar quando os preços das ações estiverem caindo.
Principais conclusões
- Os títulos podem ser um bom investimento durante um mercado de ações em baixa devido às suas propriedades de hedge.
- A maioria dos aumentos de preços das obrigações e dos rendimentos mais baixos ocorrem normalmente antes e antes da fase mais profunda da recessão.
- Alguns tipos de títulos podem ser mais seguros do que outros em mercados em baixa, como títulos do Tesouro dos EUA e títulos municipais.
- Investir em fundos de obrigações em vez de obrigações individuais é uma forma de cobrir o risco durante um mercado em baixa.
Mercados de títulos e ações em baixa
Um mercado em baixa significa que os preços das ações estão em queda e o sentimento do mercado é pessimista. Os títulos podem ser um bom investimento durante um mercado em baixa porque os seus preços geralmente sobem quando os preços das ações caem.
A principal razão para esta relação inversa é que as obrigações, especialmente as obrigações do Tesouro dos EUA, são consideradas um porto seguro, o que as torna mais atractivas para os investidores do que as acções voláteis em tais tempos. Além disso, para reduzir o impacto económico negativo, a Reserva Federal é frequentemente compradora de obrigações do Tesouro dos EUA como parte da política monetária que estimula a economia através da redução das taxas de juro.
Observação
Embora as obrigações sejam por vezes referidas como investimentos “porto seguro”, isso pode ser enganador. Embora as obrigações e os fundos de obrigações possam permanecer estáveis ou produzir ganhos durante um mercado em baixa, não são investimentos rentáveis garantidos. Além disso, quando o Fed terminar o estímulo monetário, os rendimentos dos títulos poderão começar a subir à medida que os preços dos títulos começarem a cair.
Como os títulos funcionam em um mercado em baixa
É importante notar que os mercados de capitais, que incluem investidores em títulos e ações, são geralmente mecanismos voltados para o futuro. Isto significa que o movimento dos preços hoje reflecte as expectativas das condições económicas no futuro. Se os investidores esperam uma recessão, por exemplo, os preços das obrigações estão geralmente a subir e os preços das acções estão geralmente a cair.
Isto também significa que o pior de um mercado de ações em baixa normalmente ocorre antes da parte mais profunda da recessão. A maioria dos aumentos de preços das obrigações e dos rendimentos mais baixos ocorrem normalmente antes e antes da fase mais profunda da recessão. Foi o que aconteceu durante a recessão de 2001, bem como no final de 2008, que foi o ponto mais profundo da Grande Recessão. Também podemos ver isso com o mercado de ações em baixa e a recessão mais recentes de 2020.
Preços dos títulos e rendimentos em uma recessão
A relação entre os preços dos títulos e os rendimentos dos títulos é de oferta e demanda. Se as taxas de juro estão a subir, o preço das obrigações actuais está geralmente a cair. Quem quer comprar os títulos mais antigos com rendimentos mais baixos quando pode obter os mais novos com rendimentos mais elevados? Por sua vez, quando as taxas de juro caem, os preços das obrigações geralmente sobem. Isto ocorre porque os títulos mais antigos com rendimentos mais elevados são mais atraentes para os investidores do que os mais novos e de rendimento mais baixo.
Tipos de títulos em um mercado em baixa
Alguns tipos de títulos tendem a ter um desempenho melhor do que outros durante os mercados de ações em baixa.
Tesouros dos EUA
Tendo em mente que não existem garantias nos mercados financeiros, os títulos do Tesouro dos EUA são geralmente considerados um bom investimento de rendimento fixo para ajudar a amortecer as perdas quando as ações estão num mercado em baixa. Apesar das preocupações sobre a saúde fiscal do país, os títulos do governo dos EUA são vistos como estando entre os mais seguros do mundo em termos da probabilidade de os seus juros e capital serem pagos atempadamente.
DICAS e títulos municipais
Os títulos do Tesouro protegidos contra a inflação (TIPS) e as obrigações municipais podem proporcionar protecção em alguns mercados em baixa, mas os resultados podem ser mistos. O desempenho desses tipos de títulos depende da causa e da magnitude da liquidação do mercado em baixa.
Por exemplo, o mercado baixista de 2008 foi — na sua profundidade — acompanhado por preocupações sobre um colapso do sistema bancário global e a possibilidade de uma depressão económica. Como este pior cenário seria acompanhado de deflação (queda de preços) e não de inflação, os preços do TIPS caíram naquela altura. As obrigações municipais também registaram um desempenho inferior, uma vez que as preocupações com a economia em geral alimentaram receios sobre um colapso nas finanças estaduais e municipais.
Títulos de alto rendimento
Tenha cuidado ao investir em títulos de alto rendimento e nos fundos mútuos e ETFs que neles se baseiam durante mercados em baixa e recessões. A exposição inerente a este tipo de obrigação é denominada risco de crédito, que é a ameaça de o emitente da obrigação subjacente não pagar a sua própria dívida. Os títulos de alto rendimento são geralmente emitidos por empresas ou municípios que apresentam maior risco de inadimplência, razão pela qual os investidores exigem taxas mais altas sobre esses títulos. Durante uma recessão, as empresas mais fracas correm mais risco de incumprimento do que em ambientes económicos mais favoráveis. Por esta razão, os preços das obrigações de elevado rendimento podem cair durante uma recessão.
Dívida dos mercados emergentes
Por razões semelhantes às desvantagens das obrigações de elevado rendimento, a dívida soberana dos mercados emergentes consiste em obrigações emitidas por uma entidade que apresenta um risco de incumprimento relativamente elevado. Exceto que, neste caso, é um país em vez de uma empresa. Devido a este risco, a dívida dos mercados emergentes não é normalmente uma boa escolha de investimento durante uma recessão.
Títulos individuais vs. fundos de títulos
Uma decisão a tomar é investir em títulos individuais ou em fundos de títulos. É improvável que alguém que construa uma carteira de títulos individuais observe uma variabilidade significativa de desempenho em um mercado de ações em baixa, porque a grande maioria dos títulos eventualmente vence ao par, ou valor de face. Embora exista sempre uma possibilidade de incumprimento de uma obrigação, este risco pode ser mitigado através de uma aposta em obrigações de maior qualidade.
Em contraste, os fundos mútuos de obrigações e os ETFs de obrigações são avaliados com base no preço das ações que flutua perpetuamente. Como resultado, os investidores em fundos de obrigações precisam de estar mais atentos ao impacto de eventos externos, como uma queda do mercado bolsista. Durante um mercado de ações em baixa, os fundos mútuos de obrigações poderão apresentar um desempenho positivo.
Observação
Num mercado em baixa, e especialmente após uma recessão, os preços dos fundos obrigacionistas também poderão descer em linha com o mercado bolsista.
O resultado final
Os títulos podem ser um bom investimento durante um mercado de ações em baixa devido às suas propriedades de hedge. No entanto, os investidores devem compreender que nem todos os tipos de obrigações têm o mesmo desempenho durante uma crise financeira. Além disso, não há como saber como um mercado em baixa hoje será diferente ou semelhante aos mercados em baixa do passado.
Em geral, a diversificação para obrigações pode proporcionar uma almofada que ajuda a proteger os investidores do impacto total de uma recessão no mercado de ações. No entanto, é essencial estar atento ao facto de que determinados produtos do mercado obrigacionista, incluindo fundos obrigacionistas, são suscetíveis de sofrer perdas quando as ações caem.
É importante notar que ninguém pode prever com precisão o desempenho das obrigações ou das ações no curto prazo – ou numa recessão. Para a maioria dos investidores, é sensato ter uma carteira equilibrada de fundos de ações e fundos de obrigações amplamente diversificados, adequada à sua tolerância ao risco e objetivo de investimento.
Perguntas frequentes (FAQ)
Qual é o principal risco para os títulos corporativos durante uma recessão severa?
O risco de crédito é o principal risco enfrentado pelos títulos corporativos durante as recessões. Condições económicas difíceis poderão forçar algumas empresas a fecharem as portas e, se o fizerem, quaisquer detentores de obrigações poderão perder o seu investimento principal. O risco da taxa de juro, por outro lado, não é tão susceptível de ameaçar as obrigações empresariais durante as recessões. As taxas de juro normalmente permanecem baixas durante as recessões, pelo que há menos risco de subida das taxas e de descida dos preços das obrigações.
Por que os títulos funcionam bem em uma recessão?
Os títulos podem ter um bom desempenho numa recessão porque se tornam mais procurados do que as ações. Há mais risco envolvido em possuir uma empresa por meio de ações do que em emprestar dinheiro por meio de títulos. Quando os tempos são incertos, mais investidores optarão pelas garantias de rendimento fixo das obrigações em detrimento do potencial de ganho de capital das ações.
