O que é a teoria moderna do portfólio (MPT)?

Definição e exemplo da teoria moderna do portfólio

Desenvolvida pelo Prêmio Nobel Harry Markowitz, a moderna teoria do portfólio é um modelo amplamente utilizado. O objetivo é ajudar os investidores a minimizar o risco de mercado. Ao mesmo tempo, pode maximizar os seus retornos. MPT é uma teoria baseada na premissa de que os mercados são eficientes e mais confiáveis ​​que os investidores.

Você pode usar o MPT para escolher os investimentos do seu portfólio. Na maioria das vezes, o MPT promove uma estratégia de comprar e manter com reequilíbrio ocasional.

• Nome alternativo:Análise de média-variância
• Acrônimo:MPT

Investir em ações de crescimento pode acarretar um risco maior de perda quando comparado ao mercado geral. Como resultado, uma carteira pode ter uma parcela alocada em títulos. Se o mercado accionista e as acções de crescimento caírem, os investimentos em obrigações ainda renderiam juros e sofreriam menos volatilidade, compensando, em parte, o risco de mercado da parte accionista da carteira.

Outro exemplo envolve o investimento em ativos cujos preços estão negativamente correlacionados, o que significa que os seus preços tendem a mover-se na direção oposta. Os preços do petróleo e os preços das ações das companhias aéreas tendem a mover-se na direção oposta. Como as companhias aéreas utilizam o petróleo como combustível, um aumento nos preços do petróleo leva a custos mais elevados e a preços mais baixos das ações das companhias aéreas. Por outro lado, quando os preços do petróleo descem, o mesmo acontece com os custos de combustível das companhias aéreas, levando a preços mais elevados das acções das companhias aéreas.

Como funciona a teoria moderna do portfólio

A teoria moderna do portfólio pressupõe que todo investidor deseja obter os maiores retornos possíveis no longo prazo, sem assumir níveis extremos de risco de mercado no curto prazo. Risco e recompensa estão positivamente correlacionados no investimento; se você optar por investimentos de baixo risco, como títulos ou dinheiro, poderá esperar retornos mais baixos.

Você precisará investir em investimentos com mais risco, como ações, para receber retornos mais elevados. No entanto, você pode não estar disposto a arriscar e investir seu dinheiro nesses investimentos. Depende do seu nível de conforto com o risco.

A forma de superar isso, segundo o MPT, é por meio da diversificação. Esta teoria promove a distribuição do dinheiro por diferentes classes de ativos e investimentos.

O MPT diz que você pode manter um determinado tipo de ativo ou investimento de alto risco, mas quando combinado com outros de tipos diferentes, todo o portfólio pode ser equilibrado. Então o seu risco é inferior ao risco individual dos activos ou investimentos subjacentes. Por exemplo, você não deteria apenas ações de risco ou apenas títulos de baixo retorno. Em vez disso, você compraria e manteria uma mistura de ambos para garantir o maior retorno possível ao longo do tempo.

Tipos de estratégias MPT

Ao escolher investimentos, seu objetivo não deve ser aceitar o maior risco para extrair os maiores retornos.

Em vez disso, seu portfólio deveria estar no que Markowitz chamou de “fronteira eficiente”. Isso significa que deve equilibrar risco e recompensa para que você obtenha o maior retorno com um nível de risco aceitável.

Existem algumas maneiras de atingir esse objetivo.

Alocação Estratégica de Ativos

A maneira mais simples de criar um portfólio eficiente é através de uma abordagem estratégica ou passiva. É aqui que você compra e mantém combinações de ativos e investimentos que não estão positivamente correlacionados. Em outras palavras, eles não sobem e descem nas mesmas condições de mercado.Você os inclui em seu portfólio em porcentagens fixas. Por exemplo, como classe de ativos, as ações apresentam frequentemente um risco de mercado mais elevado do que as obrigações.Uma carteira composta por ações e obrigações pode obter um retorno razoável para um nível de risco relativamente mais baixo.

Ações e títulos estão negativamente correlacionados. À medida que o preço das ações sobe, o preço dos títulos tende a cair. A estratégia MPT minimiza ainda mais perdas substanciais no valor geral do seu portfólio quando uma classe de ativos diminui.

Ao nível do investimento, as ações estrangeiras e as ações de pequena capitalização apresentam frequentemente um risco mais elevado do que as ações de grande capitalização.O MPT permite combinar todos os três. Você pode potencialmente obter retornos acima da média em comparação com um índice de referência como o S&P 500, tudo para um nível de risco médio.

Uma seleção de investimento regida pelo MPT pode ser uma carteira de fundos mútuos contendo:

• 40% de ações de grande capitalização (índice)
• 10% de ações de pequena capitalização
• 15% de ações estrangeiras
• 30% de títulos de médio prazo
• 5% dinheiro/mercado monetário

Mesmo com uma abordagem estratégica de alocação de ativos, é importante reequilibrar seu portfólio ou trazê-lo de volta à alocação original de ativos periodicamente. Isso ajuda a evitar a sobreponderação de determinados ativos e a manter suas participações sincronizadas com seus objetivos de investimento.

Teorema dos Dois Fundos

Você não precisa de um portfólio complexo composto por muitos investimentos para estar em conformidade com o MPT. A teoria afirma que você pode conseguir um portfólio eficiente com apenas dois fundos mútuos.Essa abordagem permite evitar a escolha de ações individuais.

Esta abordagem pode criar uma carteira de dois fundos dividida igualmente entre ações e títulos:

• 50% de ações de grande, média e pequena capitalização
• 50% de títulos corporativos e títulos governamentais de curto, médio e médio prazo

Prós e contras do MPT

Prós explicados

• Sem cronometrar o mercado:A maioria dos investidores deseja retornos mais elevados com menor risco, mas muitos não têm tempo, conhecimento ou distância emocional para obter sucesso com o timing do mercado.
• Adequado para o investidor médio:Qualquer pessoa pode beneficiar do MPT ou utilizar as suas ideias-chave para alcançar um portfólio equilibrado e preparado para o crescimento a longo prazo.
• Reduz o risco no investimento:É uma boa ideia distribuir seus investimentos por ativos que não estão positivamente correlacionados. Isso pode protegê-lo de mudanças no mercado.

Contras explicados

• Não baseado em dados modernos:Os conceitos de risco, recompensa e correlação subjacentes ao MPT são derivados de dados históricos. Estes dados podem não ser aplicáveis ​​a novas circunstâncias do mercado.
• Suposições padronizadas:O MPT funciona com base em um conjunto padronizado de suposições sobre o comportamento do mercado. Isto pode não se confirmar num clima financeiro em constante mudança.

Alternativas para oMPT

Você pode sentir que o conhecimento do comportamento e da volatilidade dos preços no mercado lhe permitirá tomar decisões de investimento mais oportunas. Se você não se sentir confortável com a natureza de compra e manutenção do MPT, uma abordagem tática de alocação de ativos pode ser uma opção.

Com a alocação tática de ativos, você ainda pode incorporar as três principais classes de ativos (ações, títulos e dinheiro) em seu portfólio. Mas, ao contrário dos investidores que utilizam o MPT, você equilibraria e ajustaria ativamente os pesos (percentagens) dos ativos. Você faria isso usando técnicas e análise fundamental para maximizar os retornos do portfólio e minimizar o risco em comparação com um benchmark.

Você pode descobrir que uma combinação das duas abordagens é a melhor estratégia. Por exemplo, muitas vezes você pode comprar e manter ativos de acordo com o MPT, mas ainda assim poderá tirar vantagem das mudanças no mercado. Talvez você compre mais ações durante uma recessão, quando seu preço está mais baixo. Você então manteria esses ativos por um longo tempo; isso lhes permitiria retornar aos níveis anteriores à recessão e aumentar o valor do seu portfólio.

Você também pode formar opiniões sobre alguns setores da economia, como os setores de tecnologia ou viagens e hospitalidade, e selecionar suas ações favoritas para uma camada de investimento tático adicionada a uma estratégia MPT passiva de longo prazo.