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Principais conclusões
- A Curva de Phillips é um gráfico que mostra a compensação entre inflação e desemprego.
- Na Curva de Phillips, a inflação elevada é acompanhada de desemprego baixo, e a inflação baixa é acompanhada de desemprego elevado.
- Os decisores políticos utilizam a Curva de Phillips para gerir o equilíbrio entre inflação e desemprego.
- Alguns economistas pensam que a Curva de Phillips não reflecte factores monetários e implica que o crescimento económico é sempre inflacionário.
Como funciona a curva de Phillips?
A Curva de Phillips é um gráfico que representa o desemprego em relação à inflação. Em geral, mostra que a inflação e o desemprego têm uma relação inversa. Quando a inflação está alta, o desemprego tende a ser baixo, e quando a inflação está baixa, o desemprego tende a ser elevado.
O gráfico foi desenvolvido por A.W. Phillips, um economista que analisou os dados sobre desemprego e salários no Reino Unido recolhidos entre 1861 e 1957 e notou a relação inversa entre os dois factores.Desde então, tem sido amplamente adoptado como um quadro para a investigação económica e para as políticas dos bancos centrais.
Observação
Muitos economistas desenvolveram diferentes versões da Curva de Phillips que analisam os hiatos do produto (a diferença entre o produto interno bruto real e o produto interno bruto potencial) e outras variáveis que afectam a inflação e o desemprego.
Em Outubro de 2008, no início da crise financeira, o desemprego nos Estados Unidos era de 6,5% e a inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor era de 3,73%. Um ano depois, em Outubro de 2009, o desemprego aumentou para 10%, enquanto a taxa de inflação era efectivamente negativa em -0,22%. Isto é o que seria esperado sob a Curva de Phillips.
Da mesma forma, o desemprego foi de 6,0% em abril de 2021, enquanto a inflação foi de 4,15%. Em abril de 2022, o desemprego caiu para 3,6% e a inflação aumentou para 8,22%. Mais uma vez, o relacionamento da Curva de Phillips se manteve.
Embora a Curva de Phillips original analisasse as mudanças nas taxas salariais, a maioria dos economistas utiliza os preços no consumidor como medida da inflação.
A teoria por trás da Curva de Phillips é que os salários aumentam quando as empresas precisam atrair trabalhadores. Salários e vencimentos mais elevados podem atrair mais trabalhadores, o que, por sua vez, reduz o desemprego. No entanto, só porque mais trabalhadores se candidatam, isso não significa que todos tenham a experiência certa ou a ética necessária para o trabalho. Alguns funcionários podem ser capazes de produzir mais do que outros. No entanto, quando uma empresa precisa contratar um trabalhador, pode não ter tempo para entrevistar tantos candidatos e pode contratar o melhor no momento, mesmo que eles não sejam exatamente adequados.
Uma vez contratados com um salário ou salário mais alto, os trabalhadores têm mais dinheiro, então saem e gastam. O aumento da demanda aumenta os preços. O resultado é uma inflação mais alta e um desemprego mais baixo.
O oposto acontece quando a inflação está baixa. É mais difícil para os trabalhadores encontrar emprego. Ter menos trabalhadores leva a menos procura, pelo que os preços permanecem baixos, mas com baixa procura, e os empregadores não querem aumentar os salários ou contratar mais trabalhadores. O resultado é uma inflação mais baixa e um desemprego mais elevado.
Observação
A inflação elevada está associada ao desemprego baixo, mas não é uma relação direta. É possível ter inflação baixa e desemprego baixo – ou inflação elevada e desemprego elevado.
Os economistas que procuram gerir a compensação visam um número conhecido como Taxa de Desemprego Não Acelerada da Inflação, ou NAIRU. NAIRU é o nível de desemprego numa economia que não provoca o aumento da taxa de inflação.
A Curva de Phillips é uma curva, não uma linha reta. Os analistas não olham apenas para o equilíbrio entre inflação e desemprego – também analisam como esse equilíbrio muda ao longo do tempo. Se a relação entre inflação e desemprego for fraca, a Curva de Phillips se achata. Se a relação entre as duas medidas for realmente forte, a Curva de Phillips aumenta. Uma teoria é que a Curva de Phillips se achatou ao longo do tempo nos Estados Unidos porque o Federal Reserve Bank tornou-se hábil na gestão das taxas de juro para prevenir a inflação.
A Curva de Phillips é uma forma simples de analisar o equilíbrio entre inflação e desemprego, para que economistas e decisores políticos possam procurar formas de gerir a economia. Não é perfeito e não mostra causa e efeito. No entanto, a Curva de Phillips é um bom ponto de partida para a análise de que continua popular anos depois de ter sido desenvolvida.
Críticas à Curva de Phillips
A inflação tem muitas causas. A Curva de Phillips está menos preocupada com as causas da inflação e do desemprego do que com a forma como os dois estão relacionados. Os principais críticos da Curva de Phillips dizem frequentemente que ela culpa o crescimento pela inflação e influencia a política sem considerar outras causas da inflação.
A primeira crítica é que a Curva de Phillips implica que o crescimento económico é necessariamente inflacionário. Se a Curva de Phillips se mantiver, então qualquer crescimento na economia que aumente a procura de trabalhadores ou de bens também fará subir os preços. Contudo, os aumentos dos preços e do emprego impulsionados pelo crescimento não devem ser inflacionários.
A segunda crítica é que a Curva de Phillips ignora o papel da oferta monetária na criação da inflação. De acordo com a teoria quantitativa da moeda, os níveis de preços são influenciados pela quantidade de dinheiro que circula na economia. Isto tem pouco a ver com os níveis de emprego.
