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O Fundo Fiduciário da Segurança Social detém uma parte significativa da dívida nacional dos EUA, mas como funciona isso e o que significa? Além de agências como o Fundo Fiduciário da Segurança Social, várias outras entidades, incluindo governos estrangeiros, investidores nacionais e a Reserva Federal, detêm montantes substanciais desta dívida.
Compreender a distribuição da propriedade da dívida pode fornecer informações sobre a estabilidade económica, as taxas de juro e a política fiscal – todas elas influenciando as suas finanças pessoais. Saiba mais sobre quem realmente possui a dívida nacional dos EUA e como isso afeta você.
Principais conclusões
- Existem dois tipos de dívida nacional: intragovernamental e pública. Intragovernamental é a dívida detida pelo Federal Reserve, pela Segurança Social e por outras agências governamentais. A dívida pública é detida pelo público: investidores individuais, instituições e governos estrangeiros.
- Depois das participações intragovernamentais, a segunda maior categoria é a dívida nacional detida por governos estrangeiros. Destes, o Japão é o que tem mais, seguido pela China.
- A Reserva Federal também investe na dívida nacional dos EUA à medida que acrescenta liquidez à economia, como durante e após a Grande Recessão e, mais recentemente, durante a pandemia.
Dois tipos de dívida nacional
A dívida nacional dos EUA atingiu o teto da dívida de US$ 31,41 trilhões em janeiro de 2023.O Tesouro dos EUA administra a dívida nacional dos EUA através do seu Bureau of Public Debt. A agência classifica esse montante em dois grandes tipos: participações intragovernamentais e dívida detida pelo público.
Dívida intragovernamental
O Tesouro deve essa parte da dívida a outras agências federais. As participações intragovernamentais totalizaram mais de US$ 7,1 trilhões em agosto de 2024.Por que o governo deveria dinheiro a si mesmo? Porque algumas agências, como o Fundo Fiduciário da Segurança Social, obtêm mais receitas provenientes dos impostos do que necessitam. Estas agências investem então em títulos do Tesouro dos EUA em vez de enfiar esse dinheiro debaixo de um colchão gigante,
Isto transfere o excesso de receitas das agências para o fundo geral, onde é gasto. Eles resgatam suas notas do Tesouro por fundos conforme necessário. O governo federal então aumenta os impostos ou emite mais dívidas para levantar o dinheiro necessário.
Quais agências possuem mais notas, letras e títulos do Tesouro? Segurança Social, de longe. O Tesouro dos EUA publica essas informações em seu extrato mensal do Tesouro.
Os fundos fiduciários da Segurança Social, incluindo os fundos fiduciários federais de seguros de velhice e sobreviventes e de seguros federais de invalidez, detinham 2,8 biliões de dólares em títulos do Tesouro em Junho de 2024. A segunda maior agência foi o Fundo de Aposentação Militar, com 1,6 biliões de dólares. Outros grandes detentores de dívidas incluem o Office of Personnel Management Retirement e o Medicare.
Dívida pública
O público detém mais de US$ 27,9 trilhões da dívida nacional, em agosto de 2024.Os governos estrangeiros detêm uma grande parte da dívida pública, enquanto o resto é propriedade de bancos e investidores dos EUA, da Reserva Federal, de governos estaduais e locais, de fundos mútuos, de pensões, de companhias de seguros e de detentores de títulos de capitalização.
O Tesouro detalha quem detém quanto da dívida pública num boletim trimestral do Tesouro. Os investidores estrangeiros e internacionais detinham mais de 7,9 biliões de dólares, de acordo com o seu boletim de junho de 2024, que incluía dados até dezembro de 2023. Os governos estaduais e locais detinham 1,68 biliões de dólares e os fundos mútuos tinham 3,66 biliões de dólares.
Outros detentores da dívida pública incluem companhias de seguros, títulos de capitalização dos EUA, fundos de pensões privados e outros detentores, incluindo indivíduos, empresas patrocinadas pelo governo, corretores e revendedores, bancos, fundos e propriedades pessoais de bancos, empresas corporativas e não corporativas e outros investidores.
Observação
A dívida nacional detida pelo público não está apenas em letras, notas e títulos do Tesouro. Também está em títulos do Tesouro protegidos contra a inflação e em títulos especiais de séries governamentais estaduais e locais.
Se somarmos a dívida detida pela Segurança Social e todos os fundos de reforma e pensões, quase metade da dívida do Tesouro dos EUA é mantida em fideicomisso para a reforma. Os actuais e futuros reformados seriam os mais prejudicados se os EUA alguma vez deixassem de pagar a sua dívida.
Por que o Federal Reserve possui títulos do Tesouro
Como banco central do país, o Federal Reserve é responsável pelo crédito do país. Não há razão financeira para possuir notas do Tesouro. Então por que isso acontece?
Na verdade, a Reserva Federal triplicou as suas participações entre 2007 e 2014. A Fed teve de combater a crise financeira de 2008, por isso intensificou as operações de mercado aberto através da compra de títulos garantidos por hipotecas detidos por bancos. O Fed começou a adicionar títulos do Tesouro dos EUA em 2009. Possuía 1,6 biliões de dólares, em 2011, atingindo o máximo de 2,5 biliões de dólares em 2014.
Esta flexibilização quantitativa (QE) estimulou a economia, mantendo as taxas de juro baixas e infundindo liquidez nos mercados de capitais. Deu às empresas acesso contínuo a empréstimos de baixo custo para operações e expansão.
A Fed comprou títulos do Tesouro aos seus bancos membros, utilizando crédito que criou do nada. Teve o mesmo efeito que imprimir dinheiro. Ao manter as taxas de juro baixas, a Fed ajudou o governo a evitar a penalização de taxas de juro elevadas em que incorreria por dívida excessiva.
Observação
A Fed encerrou a flexibilização quantitativa em Outubro de 2014. Como resultado, as taxas de juro da nota de referência do Tesouro a 10 anos subiram de um mínimo de 200 anos de 1,43% em Julho de 2012 para cerca de 2,17% no final de 2014.
O Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) disse que a Fed iria começar a reduzir as suas participações em títulos do Tesouro em 2017. Mas voltou a comprar títulos do Tesouro apenas alguns anos mais tarde.
Em 15 de Março de 2020, a Reserva Federal anunciou que iria comprar 500 mil milhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA e 200 mil milhões de dólares em títulos garantidos por hipotecas durante os próximos meses, num esforço para estimular a economia e apoiar os mercados financeiros durante a pandemia.O FOMC expandiu as compras de QE para um montante ilimitado em 23 de março de 2020. O seu balanço atingiu um pico de mais de 8,96 biliões de dólares em abril de 2022.
Em março de 2022, o Fed anunciou que começaria a reverter essas compras para retirar dinheiro da economia e combater a inflação. A folha Saúde Teu encolheu para US$ 7,18 trilhões no final de julho de 2024.
Atual Propriedade Estrangeira da Dívida dos EUA
O Japão possuía 1,13 biliões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA em Maio de 2024, tornando-se o maior detentor estrangeiro da dívida nacional. O segundo maior detentor é a China, que possuía 768,3 mil milhões de dólares em dívida dos EUA. Tanto o Japão como a China querem manter o valor do dólar superior ao valor das suas próprias moedas. Isto ajuda a manter as suas exportações para os EUA acessíveis, o que ajuda as suas economias a crescer.
A China substituiu o Reino Unido como o segundo maior detentor estrangeiro em 2006, quando aumentou as suas participações para 699 mil milhões de dólares.
O Reino Unido é o terceiro maior detentor, com US$ 723,4 bilhões. As suas participações aumentaram de posição à medida que o Brexit continua a enfraquecer a sua economia. O Luxemburgo é o próximo, com 385,4 mil milhões de dólares.
O resultado final
A dívida nacional dos EUA é a soma da dívida pública detida por outros países, a Reserva Federal, fundos mútuos e outras entidades e indivíduos, bem como participações intragovernamentais detidas pela Segurança Social, Fundo de Aposentação Militar, Medicare e outros fundos de reforma.
Muitas pessoas acreditam que grande parte da dívida nacional dos EUA é devida a países estrangeiros como a China e o Japão, mas a verdade é que a maior parte dela é devida à Segurança Social e aos fundos de pensões aqui mesmo nos EUA.
Perguntas frequentes (FAQ)
A dívida nacional é um problema?
Economistas e legisladores debatem frequentemente até que ponto a dívida nacional é apropriada. A maioria concorda que é necessário algum nível de dívida para estimular o crescimento económico e que existe um ponto em que a dívida pode tornar-se um problema, mas discordam sobre onde se situa esse ponto. Se a dívida ficar demasiado grande, poderá resultar em cortes em programas governamentais, aumentos de impostos e turbulência económica.
Como estão relacionados o défice e a dívida nacional?
O défice e a dívida nacional estão directamente relacionados. Quando o governo dos EUA gasta mais do que recebe em receitas fiscais, tem um défice orçamental, que deve ser coberto contraindo mais dinheiro emprestado, o que aumenta ainda mais a dívida.
Qual presidente dos EUA pagou a dívida nacional?
Em 1835, Andrew Jackson pagou toda a dívida nacional que rende juros. Ele é o único presidente que já fez isso.
