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Tal como acontece com ações e índices, existem muitos fundos negociados em bolsa (ETFs) que listam opções. E embora existam muitas estratégias de derivativos para utilizar em conjunto com ETFs, aqui estão quatro maneiras básicas de usar opções. Quer esteja à procura de exposição temporária a um determinado setor ou pretenda cobrir as posições atuais de ETF na sua carteira, uma opção de ETF pode ser o ativo perfeito para a sua estratégia de investimento.
Principais conclusões
- Existem quatro estratégias básicas ao usar opções de ETF: comprar opções de compra, vender opções de compra, comprar opções de venda ou vender opções de venda.
- Embora o preço de cada opção de compra varie dependendo do preço atual do ETF subjacente, você pode se proteger ou se expor a vantagens comprando uma opção de compra.
- A venda de opções é uma estratégia de negociação mais avançada do que a compra de opções.
- Vender opções acarreta mais riscos do que comprar opções.
Comprando opções de chamada
Uma opção de compra é o direito de comprar ações ou, neste caso, um ETF. Até a data de vencimento da opção de compra, você tem o direito de comprar o ETF subjacente a um determinado preço, conhecido como preço de exercício.
Por exemplo, se você comprar a opção de compra OIH de 80 de dezembro (ETF de petróleo), terá o direito de comprar esse ETF por US$ 80 a qualquer momento até a terceira sexta-feira de dezembro. Então, se o OIH está sendo negociado a US$ 90, você pode comprá-lo por US$ 80. No entanto, se o OIH nunca ultrapassar US$ 80 antes de dezembro, sua chamada expirará sem valor. Você não exerceria o direito de comprar o ETF por US$ 80 quando, na verdade, pode comprá-lo por menos do que isso.
Embora o preço de cada opção de compra varie dependendo do preço atual do ETF subjacente, você pode se proteger ou se expor a vantagens comprando uma opção de compra. Para atingir o ponto de equilíbrio na negociação de opções de compra longas, você só precisa fazer o ETF subir acima do preço de exercício e do preço de compra da opção de compra que você comprou. Portanto, se você comprar a opção de compra de 80 de dezembro por US$ 2, precisará que o ETF suba acima de US$ 82 para atingir o ponto de equilíbrio. Qualquer coisa acima de $ 82 é lucro. Se o ETF nunca ultrapassar US$ 80, sua perda seria de US$ 2 para cada opção de compra comprada.
Venda de opções de chamada
Ao vender uma opção de compra, você assume a posição oposta de um comprador de opção de compra. Você quer que o ETF caia. Usando nosso exemplo, se você vender a opção de compra de dezembro de 80 por US$ 2, ganhará US$ 2 em cada opção de compra se o preço do ETF nunca subir acima de US$ 80. No entanto, se o ETF subir acima do ponto de equilíbrio de US$ 82, você poderá vender o ETF por US$ 80 ao proprietário da opção de compra e incorrer na perda.
A venda de opções é uma estratégia de negociação mais avançada do que a compra de opções. Ao comprar opções, o risco máximo é o preço de compra e o lucro é ilimitado no sentido ascendente. Porém, ao vender uma opção, o lucro máximo é o preço de venda e o risco é ilimitado. Um investidor deve ser muito cuidadoso e educado antes de vender opções.
Comprando opções de venda
Existe uma maneira mais segura de obter exposição ou proteger as desvantagens de um ETF do que vender opções de compra. Se você acha que o valor de um ETF diminuirá ou se deseja proteger o risco de queda, comprar opções de venda pode ser a melhor opção. Uma opção de venda é o direito de vender um ETF a um determinado preço. Usando nosso exemplo, se você comprar a opção de venda de 80 de dezembro, terá o direito de vender o ETF subjacente por US$ 80 a qualquer momento antes de dezembro. Se o ETF for negociado a US$ 75 em qualquer momento antes de dezembro, você poderá vendê-lo a US$ 80 e lucrar com a diferença de preço. Se o ETF permanecer acima de US$ 80, sua opção de venda expirará sem valor. Você não venderia o ETF por US$ 80 se ele estivesse sendo negociado a um preço mais alto.
Novamente, você deve levar em consideração o preço de compra em sua equação. Se a opção de venda de dezembro de 80 for comprada por US$ 4, seu ponto de equilíbrio será de US$ 76 (US$ 80-US$ 4). Portanto, se o ETF estiver sendo negociado a US$ 75 e você exercer seu direito de vendê-lo a US$ 80, você ganhará US$ 1 em cada opção comprada. Se o ETF nunca cair abaixo de US$ 80 antes do vencimento da opção de venda em dezembro, sua perda seria o preço de compra de US$ 4 para cada opção.
Venda de opções de venda
Ao vender opções de venda, você dá ao comprador da opção o direito de vender o ETF pelo preço de exercício a qualquer momento antes do vencimento. Essa é a posição oposta da compra de opções de venda, mas semelhante à compra de opções de compra. Você deseja que o ETF suba ou fique acima do preço de exercício.
Usando nosso exemplo, se você vender a opção de venda de 80 de dezembro por US$ 4, você nunca deseja que o ETF fique abaixo de US$ 80 antes que a opção de venda expire em dezembro, ou pelo menos não abaixo do ponto de equilíbrio de US$ 76. Se isso for verdade, você lucrará US$ 4 em cada opção de venda vendida. No entanto, se o ETF cair abaixo do preço de equilíbrio, você começará a incorrer em perdas em cada opção de venda exercida.
Novamente, é importante observar que vender opções traz mais riscos do que comprar opções. Isso não quer dizer que não seja potencialmente lucrativo. O custo desse risco é levado em consideração no preço de uma opção. Mas se você é um iniciante no mundo das opções de compra e venda, comprar opções de ETF é o caminho mais seguro.
O resultado final
Embora existam muitas outras maneiras de incorporar estratégias de opções de ETF em seu portfólio, estes são os princípios básicos da negociação de derivativos de ETF. Depois de se sentir confortável com os fundamentos da negociação de opções, só então você deverá considerar estratégias de negociação mais intermediárias ou complexas, como straddles e arbitragem de volatilidade.
